קרנות סל זהב – השקעה בזהב דרך ETF בישראל 2026

קרנות סל זהב הן קרנות נסחרות בבורסה המוצעות בשוק הישראלי, המאפשרות למשקיעים חשיפה לזהב ללא צורך בהחזקת המתכת פיזית. קרנות אלה משמשות משקיעים בודדים וחברות מסחר יומי כאמצעי להשקעה בנכס בטוח יחסית. זהו כלי השקעה נוח וזרול לסחירה בבורסה, המספק חשיפה למחירי הזהב בעולם.

קרנות סל זהב (Gold ETFs) הן מכשירי השקעה הנסחרים בבורסה ומאפשרות חשיפה למחיר הזהב מבלי שהמשקיע נדרש לרכוש או לאחסן זהב פיזי. במקום לרכוש מטיל, אתם קונים יחידות בקרן שערכן עוקב אחר מחיר הזהב העולמי, בדיוק כפי שקונים מניה בבורסה. נכון ל-2026, מחיר הזהב עלה ביותר מ-100% בשנתיים האחרונות, תוך גביעה לשיא של כ-4,200 דולר לאונקיה. הביצועים בשנת 2026 לבדה הסתכמו ב-65%, ובשנת 2026 עמדו על כ-26.6%. מדובר בנכס שמשקיעים ישראלים רבים מחזיקים בו חסר ייצוג קיצוני, סך כל החשיפה של כלי ההשקעה בזהב בישראל לא הגיעה ל-1 מיליארד שקל נכון לדצמבר 2025. במדריך זה נסביר בדיוק איך קרנות סל זהב עובדות, אילו אפשרויות קיימות בישראל, ומה צריך לבדוק לפני שמחליטים על הקצאה.

למה משקיעים בזהב דרך קרנות סל ETF ולא זהב פיזי

השקעה בזהב דרך קרנות סל מציעה יתרונות מובנים על פני רכישת זהב פיזי. הבדל המרכזי הוא הנזילות: אפשר למכור יחידות של קרן סל זהב תוך שניות בשעות המסחר, לעומת תהליך שיכול להימשך ימים עם זהב פיזי.

כדי להבין את ההבדל המעשי, כדאי לבחון כמה פרמטרים מרכזיים:

• עלויות אחסון ואבטחה: זהב פיזי דורש כספת בבנק או שמירה פרטית, עם עלות שנתית של מאות עד אלפי שקלים. קרן סל גובה דמי ניהול שנתיים שמגולמים בנאמנות.
• נזילות מיידית: קרנות סל נסחרות בבורסה בדיוק כמו מניות. ניתן להיכנס ולצאת מהפוזיציה תוך דקות בשעות המסחר.
• שקיפות ורגולציה: קרנות סל בישראל נמצאות תחת פיקוח רשות ניירות ערך ומחויבות בגילוי מלא של מדיניות ההשקעה, דמי הניהול ורכיבי הנכס.
• חלקיות השקעה: אפשר להשקיע סכום של כמה מאות שקלים בקרן סל, לעומת פריסת מינימום גבוהה בזהב פיזי.
• גידור מטבע: בישראל קיימות קרנות עם ניטרול מט"ח (hedged) שמאפשרות חשיפה טהורה למחיר הזהב ללא סיכון שקל-דולר, משהו שאין לו מקבילה בזהב פיזי.

החיסרון העיקרי הוא שבקרן סל אין בעלות פיזית על הסחורה עצמה, המשקיע לא מחזיק "בר" זהב. עבור מרבית המשקיעים הזה אינו נחסר מהותי, אבל חשוב להבין את ההבדל.

אם אתם מחפשים להבין את מנגנון קרנות הסל לעומק לפני שמתמקדים בזהב, קרנות סל (ETF), המדריך המלא למשקיע הישראלי 2026 הוא נקודת פתיחה מצוינת.

קרנות סל זהב בישראל, מה קיים בשוק ב-2026

נכון לאפריל 2026, שוק ההון הישראלי מציע מספר מוצרי השקעה ממוקדי זהב. אמנם השוק המקומי קטן יחסית לשווקים גלובליים, אך הוא מגוון מבחינת מבנה ודמי ניהול. להלן השוואת כל מוצרי הזהב המוצעים בישראל, מסודרים מדמי הניהול הנמוכים לגבוהים:

שימו לב להבחנה שרוב ההשוואות מפספסות: שלוש הראשונות הן קרנות סל שעוקבות אחר מחיר הזהב עצמו לפי קיבוע LBMA. שתי האחרונות הן קרנות נאמנות המסווגות בבורסה תחת "מניות בחו"ל", כלומר הן מחזיקות מניות של חברות זהב וכרייה. שתי הקטגוריות מתנהגות אחרת לגמרי: מניות כרייה נוטות לנוע בעוצמה גדולה יותר ממחיר הזהב, לשני הכיוונים.

הערה על מינוח: עד 2018 המוצרים האלה נקראו "תעודות סל". הרפורמה בחוק השקעות משותפות בנאמנות המירה אותן לקרנות סל, ולכן חיפוש של "תעודת סל זהב" מתייחס היום בפועל לאותם מוצרים.

דמי הניהול ודמי הנאמנות בטבלה אומתו אחד אחד מול מאיה, מערכת הדיווחים של הבורסה לניירות ערך בתל אביב, ומול funder.co.il, בספטמבר 2026. דמי ניהול משתנים מעת לעת ומנהלי הקרנות רשאים לעדכן אותם, לכן בדקו את הנתון בדף הקרן הרשמי לפני ביצוע פעולה.

שימו לב להבדל המשמעותי בדמי הניהול: בין 1.48% ל-2.52%, פער של כמעט נקודת אחוז שלמה, שמצטבר לסכומים משמעותיים לאורך שנים. לשם השוואה, דמי ניהול בקרנות סל, ההשוואה שחוסכת לך עשרות אלפי שקלים מסביר בדיוק כמה כל אחוז עולה לכם לאורך עשרים שנה.

חשיפה למט"ח מול ניטרול מט"ח, הבדל שלא כדאי להתעלם ממנו

חלק מהקרנות הישראליות חשופות לתנודות שקל-דולר, וחלקן מציעות גרסה מנוטרלת מט"ח. הבחירה בין השניים תלויה בתפיסת המשקיע: אם אתם מאמינים שהדולר ייחלש מול השקל, ניטרול המטבע עדיף. אם אתם מצפים להיפך, חשיפת מט"ח עשויה להוסיף לתשואה. קסם LBMA Gold PM ETF מנוטרלת מט"ח היא דוגמה לאפשרות מגודרת מטבע בשוק הישראלי.

קרנות זהב אמריקאיות, נגישות אך עם שיקולים מיוחדים

משקיעים ישראלים יכולים לרכוש גם קרנות זהב הנסחרות בארה"ב, בעיקר דרך ברוקרים כמו Interactive Brokers. להלן הגדולות:

דמי הניהול של הקרנות האמריקאיות נמוכים משמעותית מהקרנות הישראליות. עם זאת, משקיעים ישראליים שמחזיקים בקרנות אמריקאיות דומיסילד (US-domiciled) חשופים לסיכון מס עיזבון אמריקאי (US Estate Tax), מס שיכול להגיע עד 40% על נכסים מעל סף של כ-60,000 דולר. זוהי נקודה קריטית שרוב המדריכים הישראליים מדלגים עליה. קרנות UCITS (אירופאיות, בדרך כלל בדומיסיל אירלנד) חסינות מסיכון זה ומציעות לעתים קרובות פתרון אופטימלי יותר למשקיע הישראלי, גם אם אינן זמינות ישירות בבורסה בתל אביב, ניתן לרכוש אותן דרך ברוקרים בינלאומיים.

ביצועי קרנות סל זהב ותשואות היסטוריות

הזהב ב-2025-2026 הפגין ביצועים יוצאי דופן, אך חשוב להסתכל על התמונה הרחבה יותר. לפי נתונים עדכניים:

• 2022: ירידה של 0.43%, שנה שבה ריביות עלו בחדות
• 2023: עלייה של 13.80%
• 2024: עלייה של 26.59%
• 2025: עלייה של 65.00%, שנת שיא

מדובר בביצועים יוצאי דופן לכל קנה מידה. לשם השוואה, מדד ה-S&P 500 עלה בכ-50% בפרק הזמן המקביל, כך שהזהב הכה אפילו את מדד המניות המוביל בעולם.

מהם הגורמים שהניעו את מחיר הזהב?

מספר גורמים מקרו-כלכליים ומגיאופוליטיים הניעו את הזהב לשיאים אלה:

1. רכישות בנקים מרכזיים: נכון לדצמבר 2025, רכישות של בנקים מרכזיים עולמיים היוו כ-20% מהביקוש הגלובלי לזהב. מדינות כמו סין, הודו ומדינות המפרץ מגדילות את עתודות הזהב שלהן כחלק מתהליך ה"דה-דולריזציה", הפחתת התלות בדולר האמריקאי.
2. אי-ודאות גיאופוליטית: המתיחויות באזור המזרח התיכון הניעו ביקוש גדול לנכסי מקלט בטוח. בתחילת מרץ 2026, קרנות זהב רשמו קפיצות של עד 18% בעקבות אירועים בזירה הגיאופוליטית.
3. ציפיות אינפלציוניות: תקופות של אינפלציה גבוהה מניבות ביקוש מוגבר לזהב כגידור ערך.
4. מדיניות הפד: ב-24 ביוני 2026, GLD ירד ב-3.5% בטרום-פתיחה בעקבות אותות נצים (Hawkish) מהפדרל ריזרב, המחיש כיצד מדיניות ריבית משפיעה ישירות על קרנות סל זהב.

תזרים גלובלי, פרדוקס מעניין

למרות עליות המחיר, ביוני 2026 נרשמו פדיונות גדולים מקרנות זהב פיזיות ברחבי העולם: 8.9 מיליארד דולר יצאו, מה שהפחית את האחזקות ב-74 טון ל-4,047 טון, ואת נכסי הקרנות ב-13% ל-526 מיליארד דולר. קרנות צפון אמריקה ספגו את עיקר הפדיונות, 5.5 מיליארד דולר ביוני לבד, הרבעון הראשון החלש ביותר מאז 2013. תופעה זו מרמזת שמשקיעים מוסדיים גדולים ממשו רווחים לאחר עליות חדות.

זהב כגידור בתיק השקעות, קרנות סל זהב בתקופות של אי-ודאות

הזהב פועל כ"ברומטר פחד" בשוקי ההון. כאשר מחירו עולה בחדות, לרוב זה אות לתחושת אי-ודאות גוברת בשווקים. תכונה זו הופכת את קרנות סל זהב לרכיב גידור אפקטיבי בתיק השקעות מגוון.

הקורלציה של זהב עם שוק המניות היסטורית נמוכה, ולעתים שלילית. בתקופות של ירידות חדות בשוקי המניות, כמו המשבר הפיננסי של 2008, הקורונה ב-2020 ומשברי אינפלציה, הזהב שמר על ערכו ולעתים אף עלה.

כמה זהב מתאים לתיק ההשקעות?

אין תשובה אחידה, שכן ההקצאה הנכונה תלויה בפרופיל הסיכון האישי, אופק ההשקעה ומבנה שאר התיק. עם זאת, כלל אצבע נפוץ בקרב אנשי פיננסים הוא הקצאה של 5%-10% מהתיק לזהב כרכיב גידור, לא כמנוע צמיחה עיקרי. זה אומר שזהב מיועד להגן על שאר התיק, לא להחליף חשיפה למניות או אג"ח.

מאור גנימה ממינוף פיננסי מדגיש שהקצאת זהב תלויה בהקשר הרחב יותר של תיק ההשקעות ובהבנה של המאקרו-כלכלה. לא קיים אחוז אחד שנכון לכולם, ולכן חשוב לבנות הבנה מעמיקה של השוק לפני קבלת החלטות הקצאה.

חישוב ההקצאה הנכונה של קרנות סל זהב בתיקך

כדי לחשוב נכון על הקצאת זהב בתיק, כדאי לשאול כמה שאלות מנחות:

1. מה אופק ההשקעה שלי? זהב מתאים יותר לטווח בינוני-ארוך. כגידור לטווח קצר הוא תנודתי מאוד.
2. מה רמת הסיכון שאני נוח איתה? ב-2022 הזהב ירד אמנם ב-0.43% בלבד, אך יש שנים שבהן הירידות משמעותיות יותר.
3. האם אני מחפש גידור נגד אינפלציה, נגד ירידות בשוק, או שניהם? לכל מטרה יש אפיון שונה של ההקצאה.
4. מה הצורך שלי בנזילות? קרנות סל זהב ישראליות מציעות נזילות, אך היקף המסחר בהן קטן יחסית לקרנות האמריקאיות הגדולות.

בהקשר זה, מינוף פיננסי (minuf-finance.co.il) מציע תכנית לימוד מקיפה שמסבירה איך לבנות תיק השקעות מאוזן ולהבין את תפקיד כל נכס בתוכו, כולל נכסים כמו זהב, אג"ח ומדדים.

קרנות סל זהב ממונפות, מוצר לסוחרים מתקדמים

ביולי 2025 הושק בישראל קרן נוספת בשם "בראק (6D) Ultra Gold x3", קרן נאמנות שמגדילה את החשיפה לזהב פי שלושה. מוצרים ממונפים אלה מתאימים אך ורק לסוחרים מנוסים עם הבנה מעמיקה של ניהול סיכונים, שכן הם מגדילים הן את הרווחים והן את ההפסדים.

חשוב לדעת: קרן ממונפת ×3 שיורדת 10% ביום מפסידה כ-30% מהשווי. ב-2022, כאשר הזהב ירד ב-0.43%, קרן ×3 הייתה מפסידה כ-1.3%, לא נורא. אך בתנאי שוק שונים, ההפסד יכול להיות הרסני. רשות ניירות ערך (ISA) מבקשת לוודא שמוצרים אלה מוצגים עם אזהרה מפורשת: פרסום הקרן אינו מהווה הצעה לרכישה ואינו תחליף לייעוץ השקעות.

מיסוי קרנות סל זהב בישראל, מה צריך לדעת

שאלת המיסוי היא אחת השאלות הפחות מטופלות במדריכים ישראלים על זהב. להלן הנקודות המרכזיות:

קרנות ישראליות

רווחי הון מקרנות סל ישראליות חייבים במס רווח הון של 25% על הרווח הריאלי (מתואם אינפלציה). מס זה מנוכה במקור על ידי הברוקר הישראלי, מה שמפשט את הדיווח.

קרנות אמריקאיות (US-domiciled)

כאן מסתתר הסיכון שרבים מפספסים: מס עיזבון אמריקאי (US Estate Tax). אזרח ישראלי שמחזיק ב-GLD, IAU או כל קרן אמריקאית אחרת, ונפטר בעוד הוא מחזיק בהן, עשוי לחייב את יורשיו במס של עד 40% על הנכסים מעל 60,000 דולר. זהו סיכון שהדרג המקצועי לוקח בחשבון, ורבים ממנים לכן קרנות UCITS (אירלנד) כחלופה.

קרנות UCITS (אירלנד/אירופה)

קרנות דומיסיל אירי חסינות ממס עיזבון אמריקאי. הן נסחרות בבורסות אירופאיות ונגישות דרך ברוקרים כמו Interactive Brokers. לפי רשות ניירות ערך, מיסוי ניירות ערך זרים בידי תושב ישראל כפוף לאמנות המס הרלוונטיות ולחוקי מס הכנסה הישראלי.

לפירוט מלא על ההבדלים בין קרנות ישראליות לאמריקאיות מבחינת מיסוי ועלויות, ראו: קרנות סל ישראליות מול אמריקאיות, מיסוי, דמי ניהול ומה באמת עדיף.

השוואה מלאה: זהב פיזי לעומת קרנות סל זהב

רגולציה ישראלית על קרנות סל זהב, מה חשוב לדעת

רשות ניירות ערך (ISA) היא הגוף המפקח על כל ניירות הערך הנסחרים בישראל, כולל קרנות סל זהב. לפי אתר רשות ניירות ערך, מנהלי קרנות חייבים בפרסום תשקיף מלא ובגילוי שוטף. מידע על כל קרן ניתן למצוא במאגר מגנא, המשויך לרשות.

עיקרי הרגולציה הרלוונטית:

• גילוי מלא: כל קרן חייבת לפרסם את מדיניות ההשקעה, דמי הניהול ואחזקותיה.
• מוצרים ממונפים: הרשות מתקינה כללים מחמירים יותר לגבי מוצרים ממונפים, ומחייבת אזהרות ברורות.
• מניעת מניפולציה: ISA אוכפת כללי מסחר הוגן ומניעת מניפולציה, רלוונטי במיוחד לשוק נישה כמו קרנות זהב שבהן היקף המסחר קטן יחסית.

לפי World Gold Council, נכסי הזהב בקרנות ETF גלובליות עמדו על 526 מיליארד דולר ביוני 2026, המשקפים צבירה של 4,047 טון. בהקשר זה, הנתח הישראלי (מתחת ל-1 מיליארד שקל) הוא זעיר ביחס לפוטנציאל.

קרנות סל זהב בישראל, מדריך מעשי לרכישה

כיצד בפועל קונים קרן סל זהב בישראל? הנה השלבים הבסיסיים:

1. בחרו ברוקר: בנקים ישראליים, בתי השקעות (מיטב, IBI, אקסלנס, תכלית) ופלטפורמות כמו Interactive Brokers Israel מציעים גישה לקרנות ישראליות ובינלאומיות.
2. פתחו חשבון: תהליך פתיחת חשבון כרוך בהצגת תעודת זהות, אסמכתאות הכנסה (לעתים) ומילוי שאלון התאמה.
3. בחרו סוג קרן: ישראלית (פשטות מיסוי, דמי ניהול גבוהים יחסית), UCITS אירופאית (ללא סיכון מס עיזבון, דמי ניהול בינוניים), או אמריקאית (דמי ניהול נמוכים מאוד, עם סיכון מס עיזבון).
4. בצעו הוראת קנייה: חפשו את הקרן לפי שם או מספר נייר ערך ובצעו הוראת קנייה במחיר שוק או בלימיט.
5. עקבו ובדקו: בדקו תשואות, דמי ניהול ושינויי מדיניות לפחות אחת לרבעון.

אם אתם מתחילים את הדרך שלכם בשוק ההון ורוצים ללמוד איך לבחור קרנות נכון, קרנות סל מומלצות 2026, ההשוואה המלאה למשקיע הישראלי מספק מסגרת חשיבה מלאה לבחירה.

לשאלות ספציפיות ולהדרכה אישית, קבוצת הווטסאפ של מאור גנימה פעילה ומכילה קהילה של מאות משקיעים וסוחרים ישראלים שיכולים לסייע.

שאלות נפוצות על קרנות סל זהב בישראל

מה ההבדל בין קרן סל זהב ישראלית לקרן זהב אמריקאית כמו GLD?

ההבדל המרכזי הוא בדמי הניהול, בגישה הרגולטורית ובסיכון המס. קרנות ישראליות גובות 1.48%-2.52% לשנה ופשוטות מבחינת דיווח מס לרשות המסים הישראלית. GLD גובה 0.40% בלבד, אך כל מי שמחזיק בה כתושב ישראל חשוף לסיכון מס עיזבון אמריקאי של עד 40% על נכסים מעל 60,000 דולר. הבחירה בין השתיים תלויה בגודל ההשקעה, אופק ההשקעה ורמת הסיכון שמקבלים עליה.

מה זה ניטרול מט"ח בקרנות סל זהב ומת

מה ההבדל בין קרן סל זהב ישראלית לקרן זהב אמריקאית כמו GLD?

ההבדל המרכזי הוא בדמי הניהול, בגישה הרגולטורית ובסיכון המס. קרנות ישראליות גובות 1.48%-2.52% לשנה ופשוטות מבחינת דיווח מס לרשות המסים הישראלית. GLD גובה 0.40% בלבד, אך כל מי שמחזיק בה כתושב ישראל חשוף לסיכון מס עיזבון אמריקאי של עד 40% על נכסים מעל 60,000 דולר. הבחירה בין השתיים תלויה בגודל ההשקעה, אופק ההשקעה ורמת הסיכון שמקבלים עליה.

לפרטים על ההכשרה המלאה ←

או הצטרפו לקבוצת הווטסאפ הקהילתית שלנו לעדכונים ותכנים שוטפים.

גילוי נאות: התוכן במאמר זה הוא מידע כללי לצורכי לימוד והיכרות עם התחום בלבד, ואינו מהווה ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או המלצה לרכישה, החזקה או מכירה של נייר ערך כלשהו כהגדרתם בחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995. אין באמור תחליף לייעוץ אישי בידי בעל רישיון המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם. השקעה בשוק ההון כרוכה בסיכון לרבות אובדן הקרן. כל פעולה היא באחריות המשקיע בלבד.