מדדי מניות – ת"א 35, S&P 500 ונאסד"ק מוסברים

__PH_0__

__PH_1__

מדדי מניות הם מדדים סטטיסטיים המשקללים את מחיר המניות של חברות נבחרות, המייצגים את כיוון השוק הכללי. בישראל, מדד ת"א 35 הוא המדד הרئישי העוקב אחרי 35 החברות הגדולות בבורסה. מדדים אלה משמשים משקיעים כיעד להשוואה ביצועים וכמדד למצב הכלכלה.

מדדי מניות הם סל של מניות נבחרות המייצגות שוק, ענף או אזור גאוגרפי מסוים, ומשמשים ככלי מדידה לביצועי השוק כולו. בישראל ובעולם, מדדי מניות כמו ת"א 35, S&P 500 ונאסד"ק 100 הם הבסיס לכל שיחה על השקעות, ממשקיעים מתחילים שרוצים לדעת "איפה השוק עומד", ועד סוחרים מקצועיים שמנתחים תנועות מחיר בזמן אמת. לפי נתוני הבורסה לניירות ערך בתל אביב, מאות מיליארדי שקלים מושקעים דרך מוצרים עוקבי מדד בישראל בלבד, ועדיין, רוב המשקיעים הפרטיים אינם מבינים לעומק מה בדיוק הם עוקבים אחריו. במאמר זה נפרק כל מדד בנפרד, נסביר כיצד הוא מחושב, מה הייתה ביצועיו ההיסטוריים, וכיצד משקיע ישראלי יכול לחשוף את עצמו אליו בצורה חכמה ויעילה.

מה זה מדד מניות ולמה הוא חשוב לכל משקיע

מדד מניות הוא מדד סטטיסטי שעוקב אחרי שינויי המחיר של קבוצת מניות מוגדרת לאורך זמן. המדד אינו נכס שניתן לקנות ישירות, הוא מספר, תוצאת חישוב. אנחנו משקיעים במדד באמצעות מוצרים פיננסיים כמו קרנות סל (ETF) או קרנות מחקות שנסחרות בבורסה.

כדי להבין את החשיבות של מדדי מניות, חשוב להבין שתפקידם הוא כפול:

• ביצועי ייחוס (Benchmark): מנהלי השקעות, קרנות פנסיה וקרנות גמל נמדדים לעתים קרובות ביחס למדד. אם המנהל "הכה את המדד", הוא הצליח. אם לא, שילמת דמי ניהול בלא תועלת.
• השקעה פסיבית: במקום לנסות לבחור מניות בנפרד, ניתן לעקוב אחרי מדד שלם ולקבל את תשואת השוק כולו, בעלויות נמוכות מאוד.

לפי מחקרים רבים שנעשו לאורך שנים (ביניהם מחקרי SPIVA של S&P Global), מעל 80% ממנהלי הקרנות הפעילות אינם מצליחים להכות את מדד הייחוס שלהם לאורך תקופה של 15 שנים. זוהי אחת הסיבות המרכזיות לצמיחה האדירה של השקעות פסיביות במדדים ברחבי העולם.

כדי להבין לעומק את עולם שוק ההון שבו פועלים המדדים, מומלץ לקרוא את המדריך מה זה שוק ההון? המדריך למתחילים להשקעה בישראל 2026, שמניח את התשתית הנדרשת לכל משקיע מתחיל.

כיצד מחשבים מדד מניות?

קיימות שלוש שיטות עיקריות לחישוב מדד מניות:

1. שווי שוק (Market Cap Weighted): החברות הגדולות יותר משפיעות יותר על המדד. זו השיטה המקובלת ביותר, כך פועלים ת"א 35 וה-S&P 500.
2. שווי שווה (Equal Weighted): לכל מניה משקל זהה, בלי קשר לגודל החברה.
3. ממוצע מחיר (Price Weighted): מניות יקרות יותר משפיעות יותר, ללא קשר לגודל החברה. כך מחושב מדד הדאו ג'ונס.

הבנת שיטת המשקל חשובה מאוד, כי כשמניה אחת שולטת ב-10%-15% ממדד, תנועה שלה משפיעה דרמטית על כל המדד. דבר זה רלוונטי במיוחד לנאסד"ק 100, שבו מניות כמו אפל, מיקרוסופט ואנבידיה מהוות חלק ניכר מהמדד.

מדדי מניות ישראליים – ת"א 35 ומה שמסביבו

מדד ת"א 35 (לשעבר ת"א 25) הוא מדד המניות המוביל בישראל, המכיל את 35 החברות הגדולות ביותר הנסחרות בבורסה לניירות ערך בתל אביב לפי שווי שוק צף מתואם.

לפי נתוני הבורסה לניירות ערך בתל אביב (tase.co.il), ת"א 35 מייצג כ-65%, 70% מסך שווי השוק של כל המניות הנסחרות בבורסה הישראלית. זאת אומרת שמדד זה הוא "פולסומטר" אמין של הכלכלה הישראלית.

מה כולל ת"א 35?

המדד מורכב מ-35 החברות הגדולות בישראל לפי שווי שוק צף (Adjusted Free Float Market Cap). הרכב המדד מתעדכן אחת לרבעון. בין החברות שנסחרות בדרך כלל במדד ניתן למצוא: בנק לאומי, בנק הפועלים, מזרחי טפחות, טבע, אלביט מערכות, בזק, קבוצת גזית-גלוב ועוד. מגזרים מיוצגים בולטים הם: בנקאות, ביטוח, ביטחון ואנרגיה.

חשוב לדעת: ת"א 35 הוא מדד מרוכז יחסית. שניים-שלושה מגזרים (בעיקר פיננסים וביטחון) מהווים לעיתים מעל 50% ממנו. זה מאפיין ייחודי של המדד הישראלי, שצריך להיות מודע אליו כשמשווים אותו ל-S&P 500 המגוון יותר.

ביצועים היסטוריים של ת"א 35

לאורך השנים הניב ת"א 35 תשואות שנתיות ממוצעות בטווח של כ-7%, 10% בהתאם לתקופת המדידה (הערכה המבוססת על נתוני ביצועי עשורים קודמים, ומשתנה בהתאם לנקודת הכניסה). שנות מפתח:

• 2008, 2009: המשבר הפיננסי הגלובלי פגע קשות במדד, אך הישראלי ספג פחות מאשר מדדים אמריקאיים רבים.
• 2020: COVID-19 גרם לירידה חדה בפברואר-מרץ, אך המדד התאושש במהירות יחסית.
• 2023, 2024: אי-הוודאות הביטחונית והגאופוליטית השפיעה על המדד, שהציג ביצועי חסר יחסית למדדים הגלובליים.

מדדים ישראליים נוספים שכדאי להכיר

• ת"א 90: 90 החברות הבאות בגודלן אחרי ת"א 35. מספק חשיפה לחברות בינוניות ישראליות.
• ת"א 125: מאחד את ת"א 35 ואת ת"א 90, 125 החברות הגדולות בבורסה.
• ת"א טכנולוגיה: מדד מגזרי המתמקד בחברות הטכנולוגיה הישראליות.
• ת"א-SME150: חברות קטנות-בינוניות, עם פוטנציאל צמיחה גבוה אך סיכון גבוה יותר.

להסבר מפורט על הבורסה לניירות ערך בתל אביב – איך היא עובדת 2026, כולל תפקיד המדדים במערך המסחר, ניתן לקרוא במאמר הייעודי.

מדדי מניות אמריקאיים – S&P 500, המדד החשוב בעולם

ה-S&P 500 הוא מדד המניות המשוקלל לפי שווי שוק של 500 החברות הגדולות הנסחרות בבורסות האמריקאיות (NYSE ו-NASDAQ), ונחשב לאמת המידה המרכזית לביצועי שוק המניות האמריקאי ולכלכלה הגלובלית כולה.

המדד פותח ופורסם לראשונה ב-1957 על ידי חברת Standard & Poor's. כיום הוא מנוהל על ידי S&P Dow Jones Indices, ומייצג כ-80% משווי השוק של כל המניות בארה"ב.

מי נכנס ל-S&P 500?

כניסה למדד אינה אוטומטית, קיימת ועדה שבוחנת כל מועמדת לפי קריטריונים ברורים:

• שווי שוק מינימלי של כ-14.5 מיליארד דולר (נכון ל-2024, ומתעדכן)
• לפחות 50% ממניות החברה חייבות להיות בידי הציבור
• רווחיות חיובית ב-4 הרבעונים האחרונים
• נסחרת בבורסה אמריקאית

בין החברות הגדולות ביותר במדד (נכון ל-2025, 2026): Apple, Microsoft, NVIDIA, Amazon, Alphabet (Google), Meta ו-Berkshire Hathaway. שבע החברות הגדולות מהוות לעיתים מעל 30% מהמשקל הכולל של המדד.

ביצועים היסטוריים של S&P 500

ה-S&P 500 הניב תשואה שנתית ממוצעת של כ-10%, 11% לפני אינפלציה לאורך עשרות שנים. בשקלול אינפלציה, התשואה הריאלית הממוצעת עומדת על כ-7%, 8% לשנה. לשם השוואה:

• 2020: המדד צנח ב-34% מהשיא שלו במרץ 2020, ואז עלה 16% לשנה כולה
• 2021: עלייה של כ-26.9%
• 2022: ירידה של כ-19.4%, שנת "דוב" קלאסית
• 2023: עלייה של כ-24.2%
• 2024: עלייה של כ-23%, 25% (בהתאם לנקודת המדידה)

מי שהשקיע 10,000 דולר ב-S&P 500 לפני 30 שנה (1994, 1995 בערך) היה מגיע לשווי של למעלה מ-200,000 דולר כיום, כוח הריבית דה-ריבית בפעולה.

כיצד S&P 500 מושפע מהכלכלה?

ה-S&P 500 רגיש מאוד לשינויי ריבית של הפדרל ריזרב (Fed), לנתוני תעסוקה ואינפלציה אמריקאיים, ולמצב הגאופוליטי. כשהפד העלה ריבית בחדות ב-2022, ה-S&P 500 צנח. כשהפד העביר מסרים מרחיבים ב-2023, 2024, המדד עלה בחדות. קשר זה הוא בסיסי לניתוח מאקרו של מדדי מניות.

נאסד"ק – מדד מניות הטכנולוגיה המוביל בעולם

נאסד"ק 100 (Nasdaq-100) הוא מדד המכיל את 100 החברות הלא-פיננסיות הגדולות ביותר הנסחרות בבורסת נאסד"ק, עם דגש כבד על ענף הטכנולוגיה. חשוב להבדיל בין "הנאסד"ק" כבורסה (שבה נסחרות אלפי חברות) לבין "מדד נאסד"ק 100" שהוא המדד הנפוץ להשקעה.

מה הופך את הנאסד"ק למיוחד?

בעוד S&P 500 מייצג כלכלה רחבה ומגוונת, נאסד"ק 100 הוא מדד ממוקד טכנולוגיה במהותו. נכון ל-2025, מגזר הטכנולוגיה (IT) מהווה 50%, 60% ממנו, עם דגש על חברות כמו Apple, Microsoft, NVIDIA, Meta, Alphabet, Amazon ו-Tesla. מגזרי הבריאות, צרכנות ותקשורת גם הם מיוצגים.

ביצועים היסטוריים של נאסד"ק 100

הנאסד"ק 100 הניב תשואות גבוהות יותר מ-S&P 500 לאורך השנים, אך גם תנודתיות (Volatility) גבוהה יותר. לדוגמה:

• 2000, 2002: בועת הדוט-קום, המדד צנח בכ-80% מהשיא. שיא כואב שלקח שנים ארוכות להתאושש ממנו.
• 2022: ירידה של כ-33%, חדה יותר מה-S&P 500.
• 2023: עלייה מדהימה של כ-54%, הנאסד"ק 100 הציג את אחת השנים הטובות בהיסטוריה שלו.
• 2024: עלייה של כ-25%, 29%.

הנאסד"ק מייצג "שכר עודף" (Alpha) ביחס ל-S&P 500, אך עם "מחיר" של תנודתיות גבוהה יותר. זו הסיבה שמשקיעים רבים משתמשים בנאסד"ק 100 כחלק ממדדי מניות בתוך תיק מגוון, ולא כהשקעה יחידה.

נאסד"ק קומפוסיט לעומת נאסד"ק 100

שני מדדים נפוצים נושאים את השם "נאסד"ק":

• Nasdaq Composite: עוקב אחרי כ-3,000 חברות הנסחרות בבורסת נאסד"ק, כולל חברות קטנות ובינוניות רבות. פחות נפוץ להשקעה ישירה.
• Nasdaq-100 (NDX/QQQ): מדד הנפוץ יותר להשקעה, ממוקד ב-100 החברות הגדולות בלבד, ללא מגזר הפיננסים.

טבלת השוואה – מדדי מניות מרכזיים למשקיע הישראלי

הערה: כל הנתונים הם הערכות היסטוריות ואינם מהווים הבטחה לתשואה עתידית. ביצועי העבר אינם מעידים על העתיד.

מדדי מניות נוספים שחשוב להכיר

מעבר לת"א 35, S&P 500 ונאסד"ק, קיימים מדדי מניות חשובים נוספים שכל משקיע ישראלי המבקש לגוון את תיק ההשקעות שלו צריך להכיר.

MSCI World ו-MSCI ACWI – גיוון גלובלי אמיתי

MSCI World כולל כ-1,500 חברות מ-23 מדינות מפותחות, כאשר ארה"ב מהווה כ-65%, 70% ממנו. MSCI ACWI (All Country World Index) מוסיף גם שווקים מתעוררים כמו סין, הודו וברזיל, כ-2,900 חברות. אלה הם המדדים המועדפים על ידי מי שרוצה חשיפה גלובלית רחבה עם מינימום ניהול פעיל.

DAX 40 – הכלכלה הגרמנית והאירופאית

מדד DAX 40 מכיל את 40 החברות הגדולות ביותר בגרמניה (בורסת פרנקפורט) ומהווה ייצוג לכלכלת האיזור האירו. בין חברותיו: Volkswagen, SAP, Siemens, Adidas ו-Bayer. הדאקס נסחר בשעות אחרות מהמדדים האמריקאיים ומושפע מאוד מנתוני הכלכלה האירופאית ומדיניות הבנק המרכזי האירופי (ECB).

Nikkei 225 – יפן ואסיה

מדד ניקיי 225 הוא מדד ה"דאו ג'ונס של יפן", 225 חברות יפניות גדולות. יפן היא הכלכלה השלישית בגודלה בעולם, וחשיפה אליה מספקת גיוון גאוגרפי ומטבעי (ין יפני). בין הגופות: Toyota, Sony ו-SoftBank.

כיצד משקיעים במדדי מניות – המדריך המעשי למשקיע הישראלי

ישנן שלוש דרכים עיקריות שבהן משקיע ישראלי יכול להשקיע במדדי מניות: קרנות מחקות (Tracking Funds), קרנות סל (ETF) הנסחרות בישראל, וקרנות סל הנסחרות בחו"ל.

1. קרנות מחקות ישראליות

קרנות מחקות הן קרנות נאמנות ישראליות שמטרתן לעקוב אחרי מדד ספציפי. הן נרכשות דרך בנק או בית השקעות ישראלי בקלות יחסית. יתרונות: פשטות, מחויבות למס ישראלי רגיל (25% על רווח הון), עלויות נמוכות יחסית. חסרונות: דמי ניהול גבוהים מעט יותר מ-ETF אמריקאיים, ועלויות עקיבה (Tracking Error).

2. קרנות סל (ETF) הנסחרות בבורסת ת"א

קרנות סל (ETF, Exchange Traded Funds) נסחרות בבורסה כמו מניה רגילה, ניתן לקנות ולמכור אותן בכל שעות המסחר. בבורסה הישראלית נסחרות עשרות קרנות סל על מדדים ישראליים ובינלאומיים כגון S&P 500, נאסד"ק, DAX ועוד. יתרון משמעותי: מסחר בשקלים, מיסוי פשוט.

3. קרנות סל אמריקאיות (US-domiciled ETFs)

אלה קרנות כמו SPY, VOO ו-QQQ הנסחרות בוול סטריט. הן מציעות נזילות מאוד גבוהה ודמי ניהול נמוכים במיוחד (0.03%, 0.20% לשנה). אולם למשקיע ישראלי יש לשים לב לנושא המס: דיבידנדים מ-ETF אמריקאי חייבים בניכוי מס אמריקאי של 25% (כולל אמנת מס ישראל-ארה"ב), וייתכנו סיבוכי מיסוי בעת הפטירה (Estate Tax). לכן, חלק מהמשקיעים הישראלים מעדיפים ETF מבית-שומר אירי (UCITS) שמציע יתרון מס על דיבידנדים.

שיקולי מס חשובים למשקיע הישראלי

לפי רשות ניירות ערך (isa.gov.il), כל רווח הון ממכירת מניות או קרנות סל חייב במס של 25% בישראל. על דיבידנדים ממניות חוץ חל גם כן שיעור מס של 25% (בכפוף לאמנות המס). חשוב לדעת:

• השקעה דרך קרן השתלמות מזכה בפטור ממס רווח הון עד לתקרה.
• השקעה דרך קופת גמל להשקעה מאפשרת דחיית מס.
• ETF אירי (UCITS) יכול להיות יעיל יותר מבחינת מס דיבידנד בהשוואה ל-ETF אמריקאי.

השוואה: קרן מחקה ישראלית לעומת ETF אמריקאי

כיצד מדדי מניות משמשים סוחרים פעילים

עבור סוחרים פעילים (Day Traders ו-Swing Traders), מדדי מניות אינם רק מכשיר השקעה, הם גם כלי מסחר בפני עצמם ואינדיקטור קריטי לתחושת השוק.

מאור גנימה, מייסד-שותף ומנטור ראשי במינוף פיננסי (minuf-finance.co.il), מלמד שמדדי מניות כמו S&P 500 ונאסד"ק 100 הם הבסיס לכל ניתוח מאקרו יומי. "לפני שאתה נכנס לעסקה במניה בודדת", אומר גנימה, "אתה חייב להבין לאן הולכים המדדים הגדולים. מדד חלש, כל המניות בלחץ. מדד חזק, הרוח בגב לצד הקנייה."

סוחרים פעילים עוקבים אחרי:

• E-mini S&P 500 Futures (/ES): חוזים עתידיים על S&P 500 הנסחרים 23 שעות ביממה, כלי מרכזי לתחושת שוק pre-market.
• VIX, מדד הפחד: מודד את התנודתיות הצפויה ב-S&P 500. VIX מעל 30, שוק בלחץ. מתחת ל-15, שוק שאנן.
• רמות מפתח טכניות: Support & Resistance במדדים גדולים משפיעים על מניות בודדות.

כחלק מתכנית ה-Roadmap של מינוף פיננסי, מאור גנימה מלמד ניתוח מדדים לצורך מסחר יומי, כולל שימוש בניתוח ICT/Smart Money לזיהוי נקודות כניסה ויציאה מיטביות. למי שרוצה להצטרף לשיחה ולקבל עדכונים שוטפים על המדדים, קבוצת הווטסאפ של מאור גנימה היא המקום המתאים להתחיל.

מדדי מניות ובניית תיק השקעות – האיזון הנכון

שאלת "כמה מהתיק לשים בישראל וכמה בחו"ל" היא אחת השאלות הנפוצות ביותר שנשאלות ב-minuf-finance.co.il, ואין לה תשובה אחת נכונה, היא תלויה בגיל, אופק זמן, רמת הסיכון ומטבע ההוצאות.

כמה עקרונות מוכחים:

• הטיית בית (Home Bias): רוב המשקיעים הישראלים מחזיקים יותר מדי ת"א 35 ביחס למשקלו בשוק הגלובלי. ישראל מהווה פחות מ-0.5% משוק המניות העולמי, לכן גיוון בינלאומי הו
  

  כיצד מחשבים מדד מניות?

  קיימות שלוש שיטות עיקריות לחישוב מדד מניות:

  מה כולל ת"א 35?

  המדד מורכב מ-35 החברות הגדולות בישראל לפי שווי שוק צף (Adjusted Free Float Market Cap). הרכב המדד מתעדכן אחת לרבעון. בין החברות שנסחרות בדרך כלל במדד ניתן למצוא: בנק לאומי, בנק הפועלים, מזרחי טפחות, טבע, אלביט מערכות, בזק, קבוצת גזית-גלוב ועוד. מגזרים מיוצגים בולטים הם: בנקאות, ביטוח, ביטחון ואנרגיה.

  מדדים ישראליים נוספים שכדאי להכיר

  ת"א 90: 90 החברות הבאות בגודלן אחרי ת"א 35. מספק חשיפה לחברות בינוניות ישראליות.
  ת"א 125: מאחד את ת"א 35 ואת ת"א 90 – 125 החברות הגדולות בבורסה.
  ת"א טכנולוגיה: מדד מגזרי המתמקד בחברות הטכנולוגיה הישראליות.
  ת"א-SME150: חברות קטנות-בינוניות, עם פוטנציאל צמיחה גבוה אך סיכון גבוה יותר.

  להסבר מפורט על הבורסה לניירות ערך בתל אביב – איך היא עובדת 2026, כולל תפקיד המדדים במערך המסחר, ניתן לקרוא במאמר הייעודי.

  מדדי מניות אמריקאיים – S&P 500, המדד החשוב בעולם

  ה-S&P 500 הוא מדד המניות המשוקלל לפי שווי שוק של 500 החברות הגדולות הנסחרות בבורסות האמריקאיות (NYSE ו-NASDAQ), ונחשב לאמת המידה המרכזית לביצועי שוק המניות האמריקאי ולכלכלה הגלובלית כולה.

  המדד פותח ופורסם לראשונה ב-1957 על ידי חברת Standard & Poor's. כיום הוא מנוהל על ידי S&P Dow Jones Indices, ומייצג כ-80% משווי השוק של כל המניות בארה"ב.

  מי נכנס ל-S&P 500?

  כניסה למדד אינה אוטומטית, קיימת ועדה שבוחנת כל מועמדת לפי קריטריונים ברורים:

  כיצד S&P 500 מושפע מהכלכלה?

  ה-S&P 500 רגיש מאוד לשינויי ריבית של הפדרל ריזרב (Fed), לנתוני תעסוקה ואינפלציה אמריקאיים, ולמצב הגאופוליטי. כשהפד העלה ריבית בחדות ב-2022, ה-S&P 500 צנח. כשהפד העביר מסרים מרחיבים ב-2023, 2024, המדד עלה בחדות. קשר זה הוא בסיסי לניתוח מאקרו של מדדי מניות.

  מה הופך את הנאסד"ק למיוחד?

  בעוד S&P 500 מייצג כלכלה רחבה ומגוונת, נאסד"ק 100 הוא מדד ממוקד טכנולוגיה במהותו. נכון ל-2025, מגזר הטכנולוגיה (IT) מהווה 50%, 60% ממנו, עם דגש על חברות כמו Apple, Microsoft, NVIDIA, Meta, Alphabet, Amazon ו-Tesla. מגזרי הבריאות, צרכנות ותקשורת גם הם מיוצגים.

  __PH_2__

  לפרטים על ההכשרה המלאה ←

  או הצטרפו לקבוצת הווטסאפ הקהילתית שלנו לעדכונים ותכנים שוטפים.

  גילוי נאות: התוכן במאמר זה הוא מידע כללי לצורכי לימוד והיכרות עם התחום בלבד, ואינו מהווה ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או המלצה לרכישה, החזקה או מכירה של נייר ערך כלשהו כהגדרתם בחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995. אין באמור תחליף לייעוץ אישי בידי בעל רישיון המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם. השקעה בשוק ההון כרוכה בסיכון לרבות אובדן הקרן. כל פעולה היא באחריות המשקיע בלבד.