גלגול חוזה הוא פעולה שבה סוגרים פוזיציה בחוזה עתידי הקרוב לפקיעה ופותחים פוזיציה מקבילה בחוזה של התקופה הבאה, כדי לשמור על החשיפה לנכס הבסיס.
מה קורה בגלגול
כל חוזה עתידי מגיע ליום פקיעה שבו הוא מסתיים. סוחר שרוצה להמשיך להחזיק חשיפה לנכס הבסיס מעבר לתאריך הפקיעה נדרש לבצע גלגול: לסגור את החוזה הנוכחי ולפתוח חוזה זהה בתקופה המאוחרת יותר. שתי הפעולות מתבצעות בדרך כלל בסמיכות זו לזו, ולעיתים כעסקה אחת מורכבת הנקראת Calendar Spread.
תדירות הגלגול בחוזי מדדים
בחוזי מדדים הגלגול מתרחש פעם ברבעון, כלומר ארבע פעמים בשנה. הימים שבהם מרבית הנפח עובר לחוזה הבא מכונים לרוב "ימי גלגול", ובתקופה זו נפח המסחר בחוזה הנוכחי יורד ונפח החוזה החדש עולה. חשוב לבדוק את לוח הפקיעות של הבורסה הרלוונטית כדי לדעת מתי בדיוק מתרחש הגלגול.
נקודות לתשומת לב
- הפרש המחירים בין שני החוזים נקרא בסיס, והוא נובע בעיקר מהפרשי ריבית וציפיות לדיבידנדים.
- הגלגול כרוך בשני צדי עסקה, ולכן יש לקחת בחשבון עמלות ועלות ה-Spread פעמיים.
- מי שאינו מגלגל בזמן עשוי להיות חשוף להליכי סגירה אוטומטית או להסדר לפי כללי הבורסה, ולכן יש לבדוק את מפרט החוזה.
הגלגול אינו פעולה שמשנה את כיוון הפוזיציה או את רמת הסיכון הבסיסית, אלא דרך טכנית להמשיך את החשיפה הקיימת לאורך זמן.
לדוגמה, סוחר מחזיק פוזיציית לונג של 2R בחוזה שפוקע בסוף הרבעון. שבוע לפני הפקיעה הוא סוגר את הפוזיציה בחוזה הנוכחי ופותח פוזיציית לונג בגודל זהה של 2R בחוזה הרבעון הבא, כך שהחשיפה הכוללת נשמרת ורמת הסיכון המתוכננת לא משתנה.
מונחים קשורים
מידע כללי, אינו ייעוץ השקעות. מסחר בחוזים עתידיים ובמינוף כרוך בסיכון להפסד.